Democratização do Investimento e Desafios no Setor de Startups

Quase todos os fundadores compartilham a mesma preocupação: como garantir que sua startup tenha capital suficiente para cumprir suas promessas.

Atração de Investimentos e o Papel dos VCs

Para a maioria, isso significa buscar capitalistas de risco (VCs) de forma contínua, trocando equity da empresa e assentos no conselho por dinheiro necessário para operar. No entanto, para Teague Egan, fundador da EnergyX, isso também significa buscar investidores de varejo.

O Modelo de Negócio da EnergyX

A EnergyX passou os últimos anos desenvolvendo uma forma de extrair lítio para baterias de veículos elétricos a partir de água salobra subterrânea. Para financiar suas operações, a empresa levantou mais de $90 milhões de investidores tradicionais, como GM Ventures, Posco e Eni Next. Além disso, segundo Egan, também conseguiu arrecadar mais de $80 milhões de investidores de varejo, incluindo uma oferta de $75 milhões que foi encerrada recentemente.

“A oferta democratiza o investimento,” disse Egan à TechCrunch. “Isso tira um pouco do poder dos VCs tradicionais que sempre querem pressioná-lo nas condições.”

Regulação A e Oportunidades para Investidores

A oferta da EnergyX aproveitou a Regulação A da SEC, que permite que empresas levantem até $75 milhões de investidores não-acreditados a cada 12 meses. Em troca do acesso a esses investidores, as empresas estão sujeitas a uma supervisão leve da SEC, incluindo a apresentação de relatórios semestrais. Importa ressaltar que a empresa permanece privada — uma oferta sob a Regulação A não é uma IPO — significando que os investidores não podem vender suas ações em uma bolsa de valores.

• A Regulação A permite que investidores não-acreditados, ou aqueles com um patrimônio líquido inferior a $1 milhão, tenham a oportunidade de investir em empresas privadas antes de uma abertura de capital.
• Isso dá a esses investidores a chance de obter lucros significativos caso uma startup promissora se torne pública.

Críticas e Riscos Associados

No entanto, a Regulação A também foi criticada por permitir que investidores menores apostem em empresas arriscadas. Um exemplo é a startup Aptera, que levantou mais de $120 milhões nos últimos anos por meio de plataformas de crowdfunding, mas ainda não entregou um único veículo aos clientes após quase 15 anos de promessas.

Olhando para o Futuro: Estrategicamente Posicionada

No caso da Aptera, o crowdfunding serviu como uma tábua de salvação quando não conseguiu garantir investimentos de capital de risco tradicionais. A EnergyX, por outro lado, tem garantido investimentos de risco recentes além de suas ofertas sob Regulação A.

A empresa utilizou esses fundos para desenvolver sua própria abordagem de extração direta de lítio (DLE), que extrai lítio da água. Várias startups, incluindo Lilac Solutions e Aepnus, estão explorando suas próprias variações de DLE, embora a EnergyX adote uma abordagem híbrida, utilizando diferentes processos dependendo da origem da água. Egan afirma: “Todos esses salmores são muito diferentes, e não existe uma tecnologia única que sirva para todos.”

A Projeção do IPO e Alternativas de Financiamento

Egan disse que considerou abrir o capital por meio de uma SPAC durante o auge dessa tendência, mas optou por não seguir essa rota. “Precisamos ter um EBITDA positivo substancial antes de abrir o capital,” afirmou. Em vez disso, a EnergyX fez um acordo com o investidor Global Emerging Markets, que fornecerá $450 milhões na forma de um PIPE (Private Investment in Public Equity). Em caso de abertura de capital, a empresa receberá opções juntamente com uma taxa, além de adquirir ações com desconto quando a startup acessar esse capital.

Ainda assim, a abertura de capital da EnergyX parece estar a anos de distância. “Pelo menos faremos mais uma rodada institucional importante, nossa Série C,” disse Egan. “Se isso nos fornecer capital suficiente para executar nossos primeiros projetos comerciais que começarão a gerar receita, então será uma discussão com o conselho sobre se devemos abrir o capital para levantar mais capital e obter liquidez para os primeiros investidores. Ou talvez estejamos tão bem que possamos começar a pagar dividendos. Ou talvez ofertas de aquisição comecem a surgir de grandes empresas de petróleo e gás.”

Visão Estratégica e Projeções

A EnergyX está planejando vender seu equipamento DLE para empresas de mineração de lítio, como Posco e ExxonMobil. No entanto, Egan ressaltou que “esses são ciclos de vendas realmente longos, pois envolvem decisões de investimento finais que variam de centenas de milhões a bilhões de dólares.” Portanto, a empresa também planeja extrair lítio do solo e vendê-lo diretamente aos clientes para “controlar seu próprio destino”.

Atualmente, a EnergyX possui um contrato de exploração de 90.000 acres no Chile e enviou uma carta de intenções para explorar 15.000 acres no Texas. Nos próximos meses, Egan disse que a empresa comissionará uma planta de demonstração em ambos os locais, cada uma com capacidade de produzir 50 toneladas de lítio por ano. Egan espera que as primeiras plantas em escala comercial estejam operacionais até 2027.

Com a oferta sob Regulação A, Egan acredita que a EnergyX estará financeiramente sustentada por pelo menos mais dois anos. Além disso, como a oferta de ações comuns remove parte da pressão para levantar capital de VCs, que tendem a exigir ações preferenciais em troca de investimento, isso deve permitir que Egan mantenha o controle sobre o futuro da empresa por mais tempo. De acordo com o relatório semestral da empresa enviado em setembro, ele retém 47% das ações da empresa em uma base totalmente diluída.

“Uma porcentagem extremamente alta de startups faz com que o CEO fundador seja demitido por causa dos capitalistas de risco,” afirmou Egan. “Esse não é o lugar onde eu quero estar.”

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autor ref: Tim De Chant
ref:https://techcrunch.com/2024/10/04/why-energyx-raised-75m-from-small-investors-even-after-taking-vc-money-from-gm-and-others/